雷都爆了!当年的"明星公司"如今炸到你粉身碎骨

文/读懂新三板 王勇 2018/07/06 22:10 公准股份 明星公司 气维航测 财务造假

有人巨亏4个亿,有人巨额减值。

2017年年报大戏终于落下帷幕!

6月29日是年报披露最后截止日(6月30日为周六),压轴出场的有不少都是山东时时彩的“老戏骨”,比如山海关外知名杀(zao)猪(jia)公司公准股份,套路定增投资者的白兔湖,操纵市场被证监会处罚的易所试…

旧雷和新雷排着队引爆,场面堪比大型车祸现场,相当惨烈。

根据山东时时彩研究中心数据,今年有331家公司"拖延"年报,其中200多家公司都选择在最后三天披露。除此之外还有103家公司未披露2017年年报,将被终止挂牌。

某接近监管的人士告诉读懂君,"在公开的资本市场,投资者在430甚至630前还看不到去年的财报,这说不过去"。股转公司也提示,挂牌公司作为非上市公众公司,按期披露定期报告,是最基本的信息披露义务。

"不要考虑那些小公司,也不要尽信公司披露的财报,不然公司怎么没的你都不知道",有市场人士这样警示读懂君。

要知道,8天之内,A股已有两家公司因造假将被退市。

先贤曾曰,君子不立危墙之下。与君勉之。

/ 01 /当年20块钱增发的公司如今股价只剩1毛钱

"公司质地优良,欢迎来撩,入手即炸",有投资者这样调侃自己买的新三板股票。

的确,不少当年的"明星公司",现在成了一颗颗把投资者炸得粉身碎骨的"雷"。

这份延迟披露年报的名单中,就包括了不少很早就挂牌新三板、大笔融资、股东人数过百、现在却巨额亏损的公司。

比如七维航测(430088.OC),这家从事航测、监测、检测三大领域产品研发、生产、销售的军工企业,2011年就挂牌新三板了。

挂牌初那几年业绩高速增长,2009年营收2520万元,2010年营收3846万元,2012年达到8265万元,2013年达1.5亿元,毛利率一度达到40%以上。

妥妥的高科技、高成长公司。2012年以来,先后三轮融资8814万元,股东也超过了700名。

在2014年业绩高速增长的时候,公司提交了辅导申请,宣布IPO。业绩继续狂奔,股价也从1块多涨到40块。

拐点出现在2017年。2017年6月公司宣布解除与中金公司的辅导协议,并且终止首发上市的后续工作。在那之前,公司股价就开始下跌,截至目前,已跌去了超过90%。

2017年年报出来,雷终于炸了,亏损达5798万元。从前一年盈利3655万元到亏损5800万元,"罪魁祸首"是"计提资产减值"。

公司在年报中称,由于军改等政策因素导致市场环境发生变化,子公司秦皇岛的"电子装备试验场"建设项目等于白建了,一次性计提减值6719万元。同样受军改影响,公司去年的订单也在减少,营收也出现了大幅下滑。

对于这项计提减值,审计机构因无法获取适当的审计证据,出具了"非无保留审计意见",目前公司股价1.01元。

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和七维航测同样属于明星股的还有易所试(430309.OC),2017年营收9198万元,亏损5925万元,亏损较2016年扩大一倍。

易所试2013年就挂牌新三板,顶着"营销第一股"的光环。2014年营收1.2亿元,2015年翻倍超2亿元;2015年3月20日由协议转为做市,当日收盘价高达76元/股。

公司在新三板上先后完成三轮融资,价格都在20元左右,三次总共融到2.5亿。按2015年最后一次定增价格计算,估值高达38亿元。而当年净利润仅2000多万元,每股收益仅0.41元,PE过百不知透支了未来几年的利润。2016年2月,还抛出过一份50亿元的巨额定增方案,震惊市场。

易所试的命运转折点是2016年,2016年2月,公司高管被证监会立案调查,随即开始停牌筹划重组。2017年7月停牌达一年多的易所试复牌,迎来的是暴跌85%。

事实上,2016年公司的业绩就在下滑了,从前一年盈利2019万到亏损3000多万元。2017年业绩继续下滑,亏掉5000多万元。公司给出的解释是,行业不景气,快消品企业营销费用减少,再加上受到证监会调查,银行不给贷款,现金流忒紧张。

今年1月19日,证监会对易所试的调查有了结果,认定其操纵市场,并给予行政处罚。公司股价目前已经跌到了1毛钱。可以说,200余名投资者悉数被埋。

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/ 02 /当心!一批"明星公司"统统现出了原形

有一批这样的公司,带着"明星"光环创造一个属于它们的时代。在火热的市场尽情释放业绩;融到了不止一笔乃至更多的资金,尽情扩张。然而,当声嘶力竭的狂欢过后,失去了后劲,现在统统现出了原形。

除了七维航测、易所试之外,还有当年主打物联网概念的致生联发(830819.OC),以及用套路坑投资者的白兔湖(430738.OC)。

2017年,白兔湖一举亏掉1.1亿元。从盈利4000万元的拟IPO公司,到亏损1亿元、年报被出具"无法表示意见",ST白兔湖只用了两年。

2015年,白兔湖盈利4000多万元,当年12月就发布了IPO辅导公告,且先后在三板发过6轮定增,融到了2.2亿元。

2016年上半年进行第五轮融资时,读懂君发现公司给部分投资者高达18个点的高额返点。原来公司2016年上半年业绩已经出现下滑,为了赶在半年报之前完成高价定增,不得不通过高额返点的形式吸引投资者。而公司告诉前来调研的投资者"上半年业绩不错,全年都会增长"。

可想而知,这些被高价"忽悠"进来的股(jiu)东(cai)几乎都成了炮灰。

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业绩恶化、接连收到监管罚单,主办券商的风险提示不断,白兔湖的股价也一度跌到1块钱以下。目前仍有198户股东深套其中。

致生联发,2016年盈利8000多万,去年亏掉1.23亿元。目前账上流动资金十分紧张,年报还被审计机构出具了"非标准无保留意见",认为南阳智慧农业项目的2.5亿元和北京新创迪克的2.15亿元,这两笔应收款项能不能收回来,还存在很大不确定性。

主打物联网概念的致生联发,曾是新三板上流动性最好的公司,在新三板完成了4轮近5亿元的融资,目前股东户数近800户。不久前,投资机构联合做市商维权,要求审计公司经营情况、修改公司章程等,但被股东大会否决了。不知它们能否自救成功?

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难怪人家说,2015年的那批明星公司帅不过两年?!度迳系拿餍枪舅Р还侥?,听资深人士剖析背后真相》

/ 03 /君子不立危墙之下

先贤曾曰,君子不立危墙之下。

"不要考虑那些小公司,也不要尽信公司披露的财报,不然公司怎么没的你都不知道",有市场人士这样警示读懂君。如今更要警惕那些发不了年报的公司。

根据读懂新三板研究中心数据,今年有331家公司推迟披露年报,还有103家挂牌公司因不能按期披露年报,面临着被强制摘牌的命运。

某接近监管的人士告诉读懂君,"在公开的资本市场,投资者在430甚至630前还看不到去年的财报,这说不过去"。挂牌公司作为非上市公众公司,按期披露定期报告,是最基本的信息披露义务。

这边2017年的年报还在"难产"中,那厢2018年上半年的业绩预告已经出了,对比十分鲜明。

331家推迟披露年报的公司中有超过200家都是在6月20日之后披露的,这些公司大多数被主办券商提示了风险,很多公司因为年报披露的太晚,主办券商都来不及进行审查。

这331家公司中净利润下滑的有212家,占到64%??魉鹱钛现氐脑颇下非牛?30796.OC),亏掉了近4个亿。

这家一直以来靠着高负债和高额应收奔跑的建筑公司,在去杠杆和融资成本上升的大背景下,形同"裸奔"。一边要应对不断增长的利息,另一边还要计提巨额的存货跌价准备,不知何时才能止血。

其他公司日子过得也不好,和云南路桥一样亏损过亿的公司有9家,亏损超过1000万元的有77家。

这些亏损严重的公司很可能都是些"深坑",投资者很难爬出的"深坑"。

2017年亏损超过5000万元的共18家公司,从新三板融到24.08亿元,平均每家融走1.34亿元。这18家公司股东人数总共达到4953名,平均每家291名,而全部331家公司平均股东人数仅66名。

它们的挂牌时间普遍较早,赶上了2015年的牛市,难免会为了融资和提升估值去"粉饰"自己的业绩。在当年看来都是高成长或绩优股,坐收高估值和流动性,吸引众多投资者。

只是,市场情况风云变幻,潮水退去,谁在裸泳就显现无疑了。

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